去年三季度以来 ，上公司受白糖价格延续了震荡上行走势 ，白糖如今期货价格已突破7000元/吨 ，价格创下近年来新高 。创阶
糖价上行的段新同时 ，相关行业上市公司也顺利扭亏 。高产虽然当前广西糖厂平均理论盈利已超过2000元 ，业链益但行业人士对糖价继续上行仍存乐观预期 。上公司受
白糖期货价格突破7000元/吨
9月5日一度突破7000元/吨关口后 ，白糖6日国内期货市场上白糖主力合约2401再度突破前期高位 ，盘中最高录得7131元/吨 ，当日收于7117元/吨。
自2020年走出价格低谷后 ，国内白糖市场价格整体震荡上行，自去年三季度以来涨势不断扩大 。相比去年9月末5440元/吨的价格 ，近一年来白糖期货2401合约已大涨近1700元/吨 ，涨幅超30% 。
刚刚过去的8月份 ，白糖期货价格在震荡了三个多月后向上突破 ，2401主力合约月度涨幅达5.41% 。现货市场上 ，据卓创数据，2023年1-8月白糖价格出现超季节性上涨的现象 。截至8月30日 ，主产区广西南宁市场报7440元/吨 ，环比上涨4.06% ，同比上涨31.22% ，该价格也是2012年以来的最高点 。
今年白糖价格上涨是内外环境共同推动的结果 。
“国际方面，印度食糖减产 、巴西作物丰产导致港口外运拥堵，再加上厄尔尼诺天气发生概率增加 ，市场担忧主产国糖产量前景 ，供应端利多支撑国际糖价上涨 。而国内方面 ，主产区干旱天气导致2022/2023榨季全国食糖产量同比减少，叠加配额外进口利润倒挂导致的国内进口积极性下降 。预计2022/23榨季全国白糖市场总供应量同比减少7.41%至1550万吨左右。”卓创分析师孙悦表示 ，产量和进口量双减导致糖厂销售节奏快于往年同期 。截至7月底 ，全国食糖工业库存159万吨 ，预计8月底库存量下降至90万吨左右 ，低于过去五年151万吨的均值水平 。
不仅如此 ，2023年国际糖价上涨以及人民币汇率贬值 ，导致进口糖成本增加 ，配额外进口利润长期处于倒挂状态降低国内进口积极性。
截至8月22日 ，配额外50%关税巴西原糖进口加工理论成本7707元/吨 ，较去年同期增加23.69% 。与国内白糖价格相比 ，理论进口加工亏损327元/吨 。2023年1-7月中国累计进口糖120.84万吨，同比减少40.9%。
糖企扭亏 吨糖盈利已超2000元
糖价上涨 ，最直接受益的是生产企业 。
孙悦介绍 ，截至9月6日，白糖主产区广西南宁市场价格7730元/吨左右 ，环比上涨8.26% ，同比上涨36.81%。按照2022/23榨季广西普通糖料蔗收购价格500元/吨 、产糖率12.79%计算 ，平均理论制糖成本5600元/吨左右 ，意味着当前广西糖厂平均理论盈利2130元/吨左右 ，而去年同期糖价在盈亏平衡点附近 。
作为国内最大的食糖生产和贸易企业 ，中粮糖业受益于近年糖价不断上行 ，经营业绩显著改善 。在2022年扭转了净利润同比下行趋势后 ，2023年上半年 ，该公司再度录得21.26%的利润增幅。
该公司表示 ，2023年上半年，白糖走出大幅上涨行情 。国际方面 ，印度减产超预期 、泰国增产不及预期导致全球供应缩紧 ，而巴西由于天气多雨阻碍收割压榨，叠加港口排队船只增加 ，短期贸易流依旧偏紧 ，支撑海外糖价高位运行 。国内方面 ，我国糖产量减产超预期 ，国内产销数据持续走好 、进口利润依旧严重倒挂，切断进口窗口 ，助力国内白糖价格走高 。
同样受益于糖价上行 ，南宁糖业今年上半年也成功扭亏为盈，实现净利润2422.42万元，同比大幅增长125.9% 。该公司在半年报中称 ，2023 年上半年全区累计食糖销售同比有所上升 ，贸易商采购情绪主要受到盘面波动影响，终端仍以随用随采为主 。公司关注行情及价格趋势 ，通过与贸易商达成现货或期现结合方式 ，与终端客户达成现货销售方式进行销售，及时锁定利润。
此外 ，主营业务涉及糖业的冠农股份（维权），2023年上半年扣除联营企业和合营企业投资收益后，主业实现净利润2.68亿元 ，创历史最好盈利水平 。
“5月中旬国内食糖榨季生产结束后 ，糖厂进入去库存阶段 。由于今年国内食糖减产以及进口量下降，导致国产糖销售节奏同比加快 ，库存低于历史同期水平 。中国糖业协会数据显示 ，截至8月底 ，主产区广西食糖产销率90.15% ，同比提高12.2个百分点；工业库存降至51.94万吨 ，同比减少83万吨 。”孙悦称 ，今年白糖市场价格上涨主要受到供应量下降的驱动 。糖价上涨提高生产企业的盈利 ，但同时也导致贸易商和下游采购成本提高 ，尤其对于采购白糖当原料的食品终端行业，目前采购一吨白糖的成本较2023年年初增加2000元/吨左右 。
在被问及如何看待2023年的成本压力问题时 ，东鹏特饮在近期披露的投资者关系活动记录中称，2023年公司的PET已锁价 ，但是白砂糖价格在持续上涨 ，目前随行就市采购。
对于糖价上涨 ，香飘飘也在今年4月回复投资者提问时称 ，白糖价格上涨主要影响公司冲泡产品 。原材料采购方面 ，公司会根据行业的习惯 ，通过集中采购 、战略合作等方式 ，降低原材料价格波动的影响。虽然白砂糖价格有所上升 ，但是包材、植脂末等原材料的价格呈现下行趋势 ，因此成本相对可控。
盐津铺子上半年业绩预告中阐释原材料价格波动影响时提及，2023年1-6月 ，大豆油 、棕榈油、黄豆等部分原材料价格有所回落 ，白糖价格上涨 ，整体生产成本有所下降 。
“糖高宗”或仍将发威
当前糖价已行至阶段高位 ，但市场对于涨势仍存乐观预期 。
冠农股份在半年报中提及 ，从食糖生产结构看 ，目前甘蔗糖占据主要的份额。极端天气对当前制糖产业有显性 ，造成2023年糖料蔗单产大幅度减产 ，制糖企业原料严重不足 ，生产周期短 ，12月前国内白糖供应有限 ，按当前情况统计9月前预期仍存在100万吨的缺口 。同时 ，随着消费旺季的到来 ，主产区销售已经开始有所回暖；另一方面 ，国际糖价暂时受到巴西售卖压力 ，在当前价位震荡，但国际供需关系依然偏紧 。东南亚天气风险依然存在 ，长期来看 ，国际糖价仍然有继续走高的条件 。
因此 ，本产季国内白糖价格受到供需缺口 、消费复苏及国际糖价的影响，可能持续走高。但由于原料供应限制 ，白糖产量可能受到一定影响 。
华资实业在半年报中也提出业内对2023下半年市场的展望称 ，北半球的压榨期已经基本结束 ，北半球的减产推动今年糖价上扬 ，国内销售节奏加快 ，工业库存达到低位，将对后期国内糖价形成较强支撑。
“中秋和国庆节日备货带动下需求有所好转，叠加价格上涨刺激作用，市场采购积极性提升 。目前北方甜菜糖厂基本清库 ，南方甘蔗糖厂库存不断消耗 ，低于往年同期水平，糖厂惜售提价心态较强 。”孙悦分析糖价走势时指出 ，10月国内白糖开始新的生产季 ，8-9月可售的糖厂工业库存数量159万吨 ，同比下降43.01% ，为近十年同期最低点 。考虑到当前进口成本和历史同期水平 ，以及相关糖源补充 ，预计8-9月进口和其他糖源数量70万-100万吨 。需求端 ，随着中秋节日备货的带动 ，下游含糖食品消费需求逐步回暖 ，而且天气转凉后饼干糕点及糖果等行业的采购用量也存在好转预期，过去五年8-9月全国白糖平均销量为217万吨，预计今年8-9月全国白糖销量200万吨左右 。
综合白糖市场供需情况来看 ，新榨季开始前白糖市场呈现供弱需强的状态 ，随着库存不断消耗 ，供应维持偏紧预期 ，预计9月底前白糖市场出现“翘尾”行情的概率较大 ，白糖价格有望进一步上涨 。
广州期货认为，当前市场预测2023/24年度为丰产年 ，白糖供不应求的格局有望扭转 。但由于厄尔尼诺现象对新一季白糖产量的影响存在较大不确定性 ，不排除厄尔尼诺现象可能持续较长时间并最终导致连续2-3年白糖产量都较低的可能。现货在9月时将更为紧张 ，不排除糖价再创新高可能 。
责任编辑 ：杨红卜
